平安基金在赎回费率优惠上大做文章牛鑫所，是惠民善举还是大资金的“撤退通道”？
平安基金近期推出的赎回费率优惠活动，看似是为投资者降低成本的“福利”，但结合其基金份额持有结构和过往数据，这更像是一场为大资金量身定制的“撤退掩护战”，暴露了基金管理中对中小投资者利益的漠视。
优惠方案其实是精准契合大资金的“时间窗口”——
从平安惠享纯债债券型基金的费率优惠细则来看，优惠力度最大的区间极具针对性。A类份额持有7天至1年的赎回费从0.10%降至0.025%，1年至2年的从0.05%降至0.0125%，降幅达75%，且赎回费计入基金资产比例从25%提升至100%。这一调整看似“让利”，却精准覆盖了某机构投资者的持仓周期。
牛鑫所
数据显示，该机构在2024年8月15日申购7.96亿份A类份额，截至2025年二季度末仍持有5.34亿份，占比高达96.77%。到2025年8月中旬，其持仓将满一年，恰好落入优惠力度最大的“1年至2年”区间。此时推出优惠，无异于为其量身打造低成本赎回通道。
持有人结构可以看出，这是一家独大下的利益倾斜！
基金持有人结构数据揭示了更惊人的失衡。A类份额中，机构持有占比99.67%，个人仅占0.33%；D类份额机构占比99.95%，个人仅0.05%。整个基金合计机构持有占比97.53%，个人投资者仅2.47%。
牛鑫所
这种“一家机构独大”的结构下，基金运作极易向大资金倾斜。此次费率优惠仅针对A类和C类特定区间，而个人投资者占比更高的C类份额（100%个人持有）优惠力度有限，7天至30天赎回费仅从0.05%降至0.0125%，且适用人群极少。显然，优惠方案的受益主体并非普通投资者。
数据异动，早就显示不正常，大资金撤退已现端倪！
从份额变动轨迹看，该机构在2025年二季度已赎回2.63亿份，持有份额从7.97亿份降至5.34亿份，赎回比例达33%。而此次8月的费率优惠，恰好为剩余5.34亿份的进一步撤退打开了方便之门。
更值得警惕的是，机构持有比例从2024年三季度的94.48%升至2025年一季度的96.87%，却在二季度突然大额赎回，结合费率优惠的时间点，很难不让人联想到这是一场有计划的撤退。若机构在8月集中赎回，按5.34亿份计算，原赎回费需支付53.4万元（0.10%），优惠后仅需13.35万元，节省40.05万元，且全部赎回费归入基金资产，进一步降低其撤退成本。
在基金行业，单一投资者持有比例超90%已属高风险结构，而平安基金不仅允许这种结构长期存在，更通过费率调整为其“保驾护航”，暴露了三大问题：
风险揭示缺位：未充分提示“单一机构大额赎回可能引发净值波动”的风险；利益输送嫌疑：针对性优惠明显向大资金倾斜，违背公平原则；治理机制失效：基金管理人未履行“保护全体投资者利益”的受托责任。
对中小投资者而言，若机构集中赎回，可能导致基金被迫抛售债券变现，引发净值波动，而个人投资者既无法享受同等优惠，还要承担潜在风险，沦为大资金撤退的“买单者”。
平安基金的费率优惠，本质是为大资金量身定制的撤退通道。在资本市场中，公平与透明是基石，当基金管理沦为少数资本的“工具”，损害的不仅是投资者信心，更是行业的长远发展。
监管层需加强对“单一机构独大”基金的监管，严查针对性费率调整背后的利益输送；普通投资者则应警惕此类结构失衡的基金牛鑫所，避免成为大资金博弈的牺牲品。唯有坚守“投资者利益至上”的原则，才能让基金行业真正回归“普惠金融”的初心。
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